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鋁業旺季,預計不會再有看跌之聲

作者:鐵礦石期貨開戶 來源:鐵礦石期貨開戶 日期:2020-11-03

  在過去的一個多月里,鋁價的波動幅度變大,首先在美元的強烈反彈下被大幅度殺害,然后美元繼續下跌,第一季需求平穩,強烈反彈持續。 進入賽季結束后,隨著供給持續減弱,和賽季預期消失,看空的聲音變多,除了美元小幅反彈外,鋁的價格再次下跌,但鋁的價格依然難以大幅下跌。 美元很難成為中級反彈 美元指數顯示出低位橫盤的走勢。 美元走弱的中期邏輯1是聯邦儲備系統貨幣寬松規模已經達到史上最高,縱向對比也遠遠超過其他國家,這種變化很難,二是疫情的二次傳播帶來了新的挑戰,三是選舉的不確定因素。 因此,即使有技術上的反彈,也很難改變中期下跌的趨勢。 供給方面有限度 供給方的生產能力投入加速。 隨著利潤的修復,電解鋁利潤維持在2000元/噸以上,電解鋁企業利潤高的企業加快產能投入的邏輯仍在繼續。 展望后市,運行生產能力不斷提高,其中新的投產依然是增量主力,主要貢獻者是內蒙古的創始人、云鋁海鑫、云南宏泰。 具體來看,從數量上看,10月至12月的新生產能力為80萬噸左右,年新生產能力為239萬噸左右,供給界限較松。 人民幣升值導致了進口的大幅度增加。 人民幣升值加速,離岸人民幣匯率從8月25日的6.92上升到最近的6.70,在內外比持續修復的情況下,進口窗口持續打開。 據海關統計,9月我國未鍛造鋁和鋁材進口量達到35.6萬噸,目前這個窗口還沒有關閉。 隨著中央銀行的限制,人民幣大幅上漲的空間很小,倫鋁持續變暖,但后市的進口量仍將保持較高水平,預計會繼續沖擊國內的供應。 庫存低反映了需求強。 下游訂單穩定,但具體的終端板方面表現出分化,其中房地產和電網投資方面的增長速度界限減緩,但汽車、家電增產情況比較好,特別是汽車產銷情況恢復明顯。 出口方面,海關最新數據顯示,9月份出口量為42.6萬噸,環比提高3.1萬噸,與去年同期基本持平。 出口上個月比的改善,使海外二次疫病不再生產的期待更可靠,對需求是好的發展。 另外,即使疫情加劇,預計也會有更多訂單轉移到中國,有利于中國經濟和消費的提高,推高商品的價格,鋁的價格也一樣。 從庫存來看,截至10月30日,國內主要地區鋁錠的顯性庫存為92.23萬噸左右,比3月20日左右的217.6萬噸高位下降約57.6%。 其中鋁錠庫存23.3萬噸,比3月20日高位下降30萬噸。 庫存維持低位表明消費在第一季驅動下也是穩定的。 如果短期內庫存維持低位,鋁的價格在現在的位置很難大幅度下跌。

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